Liebe Leser,

nachdem nun der erste Teil des Solar Specials: Deutschland veröffentlich wurde, folgt heute der erwartete Teil 2: China. Viele sind interessiert, manche sind skeptisch bezüglich  der jetztigen Situation im Solarsektor. Der Markt hat entschieden gezeigt, was mit trendschwachen Aktien passiert, sie werden abverkauft. Solon SE, Q-Cells oder Conergy sind nur einige Beispiele dafür, wie es enden kann, wenn man eine ungeignete Auswahl trifft. Wenn man schon in den Photovoltaikbereich investieren möchte, sollte die Aktie nicht nur von der Fundamentalanalyse her sinnvoll ausgewählt sein, ergänzend wäre eine trendstarke Aktie ebenfalls zu bevorzugen. Es ist sinnvoller in eine starke Aktie am unteren Ende des Trendkanals zu gehen, als mit einem unnötigen Zockerwert, der wohl möglich kurz vor der Insolvenz steht sein Geld zu verlieren. Außerdem hat die Auswahl nach Charttechnik einen großen Vorteil. Man weiß, wann man aussteigt. Wenn der Trendkanal nämlich gebrochen wird und das Volumen beim Ausbruch signifikant ansteigt, ist die Wahrscheinlichkeit für weitere Kursverlust hoch. Konkret kann man sich also optimal Ein- und Aussteigsszenarien erarbeiten, die man dann in der hektischen Börsenrealität als eine Art "Fahrplan" benutzen kann. Im heutigen zweiten Teil werden folgende Aktien besprochen: JA Solar, LDK Solar, Renesola, Solarfun, Solargiga, SunTech, Trina Solar, Yingli Green Energy.

JA Solar Holdings designs, manufactures, and sells monocrystalline solar cells primarily in the People’s Republic of China. It sells its products primarily through a team of sales and marketing personnel to solar module manufacturers, who assemble and integrate its solar cells into modules and systems that convert sunlight into electricity. JA Solar Holdings also sells its products to customers in Germany, Sweden, Spain, South Korea, and the United States. The company was founded in 2005 and is based in Ningjin, in the People’s Republic of China. ^[3]In December 2009 investors began to notice the growing market share of JA Solar which was fueled by a large subsidy from the Chinese Government.

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Kommentar: Der Aufwärtstrend von JA Solar täuscht darüber hinweg, dass die Aktie vor kurzem noch bei 30 USD notierte. Auch ist der Trend nicht wirklich schön ausgebildet und Volatilitäten prägen das Chartbild. Die Aktie befindet sich direkt an einer sehr wichtigen Trendlinie. Ein Long wie eingezeichnet mit dementsprechenden StopLoss bei circa 4,00 USD wäre eine spekulative Alternative. Bricht hingegen der Aufwärtstrend inklusive letzter Unterstützung durch das Tief bei 4,20, könnte es weiter in Richtung 3 oder sogar 2 USD gehen. Wenn man die starken Zuwächse anderen Aktien bedenkt, konnte die Aktie gemessen an anderen Solaraktien und auch an Indizes nicht wirklich gut performen. Dies zeigt sich auch in der Tatsache ,dass die Aktie nichtmal 38% ihres gesamten Abverkaufes korrigieren konnte. JA Solar ist mehr ein spekulativer TradingBuy.

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LDK Solar is a pure-play manufacturer dedicated solely to the design, development, manufacturing and distribution of multicrystalline solar wafers. Wafers are the principal raw material used to produce solar cells, which are devices capable of converting sunlight into electricity. Our manufacturing process is based on proprietary production processes utilizing both virgin and recyclable polysilicon for ingot production. Through this proprietary process, we are able to offer our global solar cell and module manufacturer customers considerable cost advantages while maintaining quality and performance. We also provide wafering services to both multicrystalline and monocrystalline solar cell and module manufacturers.

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Kommentar: Der Chart der LDK Solaraktie sieht neutral bis bärisch aus. Die Aktie kommend von 80 USD notiert derzeit bei 7,00 USD. Somit hat sich der Aktiekurs gezehntelt. Ehrlichweise muss ich hier sagen, dass ich nicht einschätzen kann, in welche Richtung sich die Aktie sich entwickeln wird, da das Dreieck nicht aufgelöst worden ist.  Was ich aber definitiv sagen kann ist, dass die Aktie kaum signifikant am Aufschwung partizipiert hat. Das ist ein deutlich negatives Zeichen.  Ebenfalls tendiert sie an bedeutenden Tiefsständen, während DAX, SPX und Co an den Jahreshöchstständen kratzen. Geübten Leser wird hier auffallen, dass dieser Chart stark dem Chart der Q-Cells-Aktie ähnelt. Was passierte, als ebenfalls so eine ähnliche Trendlinie gebrochen worden ist, zeigte sich in einem 50% Abverkauf der Q-Cells Aktie. Ein ähnliches Schicksal könnte auch hier der LDK-Aktie passieren. Die Frage ist doch: Wenn eine Aktie nicht vom Aufschwung mit nach oben getragen wird, wie gefährlich wird es dann, wenn gesamten Aktienmärkte korrigieren. Eine Antwort geben und darauf Q-cells und Solarworld. Schwache Aktien werden in Korrekturzeigen noch stärker als sonst verkauft, während Trendstarke Aktien die Abverkäufe oft besser überstehen. Solange also das Dreieck nicht wirklich aufgelöst worden ist, und momentan sieht es eher danach aus, als ob es eine langwidrige Seitwärtsphase geben wird, sehe ich keinen Grund mit dieser Aktie zu handeln. Auf dem Hintergrund, dass die Gleitenden Durchschnitte von 50, 100 und 200 Tagen nichtmal Ansatzweise wirklich durchbrochen werden konnten, würde ich eher sogar davon abraten,  in diese Aktie zu investieren. Sicherlich ist es verlockend, weil man sich vorstellt, wie die Aktie von 6 USD auf 70 USD wieder hochschnellen könnte, was eine verzehnfachung des eingesetzten Kapitals bedeuten würde. Aber wenn man ehrlich ist, sollte man bedenken, dass es wohl gute Gründe gibt, warum die Aktie so schwach notiert. Qcells kam auch von 100 Euro, und notierte bei 10 bis 14 Euro. Wer auf eine verzehnfachung spekuliert im Falle Qcells hat, musste  fast  weitere 50% Verlust hinnehmen müssen, da die Aktie grob bei 6,50 Euro notierte. Sie sehen also, dass sich sogar eine gezehntelte Aktie, verzwanstigsteln kann! Andersforumliert bedeutet die Investmentstrategie :" Die ist doch schon so weit gefallen, da muss es doch nochmal nach oben gehen" den Ruin. Stellen Sie sich einfach vor, die Aktie fällt auf das Conergyniveau von 0,50 Cent. Daher sollte man sich gut überlegen, ob einem der Aktiekauf zu z.B. 4,00 das Risiko überhaupt wert ist.

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ReneSola is a Chinese manufacturer of monocrystalline and polycrystalline silicon ingots and silicon wafers. It sells the silicon wafers to solar panel manufacturers that process the wafers into solar cells and assemble them into modules. In 2007 62.3% of ReneSola's revenue came from sales within China, while another 28.8% came from Taiwan.^[1] At the end of 2007, the company had an annual ingot manufacturing capacity of approximately 378 megawatts and a solar wafer manufacturing capacity of approximately 305 megawatts.

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Kommentar: Die Aktie notiert derzeit eher seitwärts und war nicht in der Lage wichtige Widerstände zu durchbrechen. Es gelang zwar vom gesamten Abverkaufsniveau kommend von 800 Pence(grob 8 Pfund= ~ 8 Euro) das 23,60% Niveau, sowieo das 38,2% anzutesten, jedoch prallte der Kurs zügig wieder ab, da an diesen Marken V.erkaufsdruck entstand. Für Skeptiker die Charttechnik für Malerei halten, ist es doch interessant anzumerken, dass der Kurse ganze 19 Tageskerzen am 23,6% Retracement verweilte. Irgendwas muss da also scho n sein, wenn sogar die heutige Tageskerze wieder an dieser Marke abprallt. Ich rechne hier mit einem Kursziel von 140 Pence, da an der Widerstandszone von 180-200 Pence Folgende Widerstände vorhanden sind: 23,6% der gesamten Abwärtsbewegung, blaue sekundäre Trendlinie, schwarze tertiäre Trendlinie, Trendkanal der möglichen Bärenflagge. Ein Short bei 175 Pence mit eine SL von 210 Pence ist hier machbar. Allerdings gefällt mir das Chance/Risiko-Verhältnis nicht, da es bereits mehrfache Unterstützungen bei 140 Pence gibt. Vergleichen Sie die Stochastic, bzw deren Zuverlässigkeit mit dem Kursgeschehen. Sehr häufig gab es aussagekräftige verlässliche Signale, aber auch wenn es hier ein Shortsignal gibt, bin ich aufgrund des schlechten Gewinn/Verlust-Verhältnisses nicht davon überzeugt. Im Zweifel also die Finger davon lassen und bei starken Unterstützungen lieber long gehen mit engem Stop. Beispielsweise hier Long bei 140 Pence.

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Solarfun Power Holdings manufactures Photovoltaic (PV) cells and PV modules, provides PV cells services to convert silicon wafers into PV cells, and supplies solar power system services in China.^[1] Unlike many of its competitors, Solarfun manufactures in PV products in house and sells them directly to system integrators or to third-party distributors.^[2] The company has four PV cell production lines and four multicrystalline PV cell production lines and a total manufacturing capacity of 240 megawatts. In addition to its production plants, the company owns 40 monocrystalline ingot production furnaces, with up to 37.5 megawatts of annual manufacturing capacity.

Kommentar: Ich erwarte hier ein Testen der Marke von 6,20 USD. Dort befindet sich eine starke (Kreuz-)Unterstützung aus mittelfristigem Aufwärtstrend und kurzfristiger Trendlinie. Die Aktie ist definitiv stärker als seine Konkurrenten, dennoch gefällt mir nicht, dass der Kurs es nicht wirklich geschafft hat, den heftigen Abverkauf deutlich zu korrigieren. Sicherlich haben wir mal am 61,80 % tendiert, dort folgte jedoch sofort ein herber Verkaufsdruck, sodass die Aktie von 11,5 USD sofort auf 6 USD abgestraft wurde. Die Unterstützungszone von 6,00 - 6,20 USD ist bedeutet. Ein Tradingbuy bei 6,10-6,25 mit einem Stop Loss bei circa 5,75 auf Schlusskursbasis ist definitiv eine Chance. Allerdings tendiert der Kurs wieder unter 50, 100 und 200-Tage Linie, sowie dem 23,60% und dem 38,2% Retracement. Obwohl hier also eine starke Trendlinie Unterstützung geben sollte, überzeugt mich das Chartbild nicht wirklich. Bricht die 6,00 und schließt der Kurs letztlich unter 5,50 kann man mit einem Abverkauf in Richtung von 4 USD rechnen. Ganze 30-40% Abwärtspotenzial, das ist gefährlich. Nur für spekulativ ausgelegte Investoren ist hier also ein Long mit den entsprechenden StopLoss -Marken zu empfehlen, welche auch einzuhalten sind, da sonst ein Brechen der Investmentregeln zu massiven Verlusten führt.

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Solargiga is the second largest manufacturer of monocrystalline silicon products in China at present. The production bases are located at Jinzhou and Shanghai. There are 197 sets of monocrystalline ingot pullers, 40 sets of wiresaws and 4 sets of multicrystalline ingot and pullers. The annual production capacity of monocrystalline silicon ingot is 2,000 tonnes, 200 tonnes of multicyrstalline silicon ingot and 75 million pieces of wafers The main products are Φ5.5"-Φ8" solar monocrystalline silicon ingots and wafers, most of which has been sold to various countries and regions including Mainland China, Japan, Germany, Spain, North American, Taiwan, Hong Kong. The technology and process have reached international advanced level.

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Kommentar: Gebrochener Aufwärtstrend führte zum bis heutige intakten Abwärtstrend. Volumen ist fallend. Der Kurs ist signifikant an der Trendlinie abgeprallt, hier erwarte ich nachgebende Kurse bis in den Bereich von 1,50-1,80 USD. Vergleichen Sie selbst einmal die Entwicklung des DAX, SPX, Nasdaq100 von August bis März mit der Entwicklung dieser Aktie. Während der Großteil der Aktien steigt, und diese Aktie nicht nur nicht neutral, sondern in einem Abwärtstrend verläuft, wirds erst spannend, wenn die großen Indices möglicherweise alle korrigieren. Ich bleibe dabei: Wer vom Aufschwung nicht wirklich profitiert, wird beim Abschwung härter getroffen werden. Aufgrund der Underperformance, dem niedrigen Volumen, sowie dem schlechten Chartbild sehe ich hier keinen Grund großartig zu handeln. Wenn es keinen Trendwende gab, während das Umfeld für Aktien sehr gut  war, wird es auch keine Trendwende geben, wenn sich das Umfeld verschlechtern wird. Zumindest ist die Wahrscheinlich sehr gering.

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Suntech Power Holdings is the world's largest manufacturer of crystalline silicon photovoltaic (PV) modules, which convert light energy into electricity, and is China's largest U.S.-listed solar player by market capitalization.^[1] Suntech's competitive niche is in the middle of the PV supply chain. Based in China, the company has been rapidly expanding in a highly competitive market, taking advantage of low-cost production availability and a high-demand Asian market.

Kommentar: Stärker zeigt sich die Aktie von Suntech. Der Global Player konnte deutlicher von der Aufstiegsbewegung insgesamt profitieren, verläuft aber momentan seitwärts. Mehrere Begrenzungen nach oben veranlassen mich, auch hier tendenziell von nachgebenden Kursen bis in den Bereich von 12 bis 10 USD auszugehen. Erste Käufe könnten bei 12 USD erfolgen.Vielleicht 1/3 oder 2/5 der Gesamtposition. Sollte der Kurs dann doch auf die 10 USD fallen, kann man dann die Gesamtposition um 2/3 oder 3/5 ergänzen. So mindert man das Risiko, eröffnet sich Chancen den Einkaufskurs nochmal nach unten zu drücken und dennoch an möglichen Aufwärtsbewegungen teilzuhaben. Geht es nämlich bei 12 USD bereits nach oben, sind Sie investiert, vielleicht nicht in der vollen Position, aber Gewinn ist Gewinn. Sollte es nach unten gehen, haben sie noch 2/3 oder 3/5 ihrer Position um nachzukaufen, was den Einkaufskurs erheblich runterdrückt. Sie sind flexibler, haben durch ein Positionssplitting mehr Spielraum und weniger psychischen Druck. Stop Loss bei ungefähr 9,00 USD.

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Trina Solar is a Chinese manufacturer of silicon solar panels. The company has primarily sold its panels to customers in Germany, Spain and Italy, and in March of 2008 received approval to sell its products in the US market. At the end of 2007, TSL had the facilities to produce 150 MW of solar panels per year, and says it plants to double its capacity in 2008 and again in 2009. This would give TSL an annual capacity of 600 MW.^[1] By the end of 2007, TSL had average conversion efficiencies that were slightly above the industy average of 15%.^[2] The company's solar cells had conversion efficiencies of 16.6% for its monocrystalline solar cells and 15.3% for those made from polycrystalline silicon.

Kommentar: Hier gab es offensichtlich einen Split, weshalb es zu einer verzerrten Darstellung kommt. Aber auch hier zeigt sich ein angeschlagenes Bild der Aktie, da die Aktie  im Tageschart kurz vor einem Verkaufssignal steht.

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Yingli Green Energy Holding Company Limited (NYSE: YGE) is a leading solar energy company and one of the world's largest vertically integrated photovoltaic manufacturers. Yingli Green Energy develops, manufactures and sells photovoltaic modules to a wide range of markets, including Germany, Spain, Italy, Greece, France, South Korea, China, and the United States.

Kommentar: Als zweiter große Outperformer ist hier Yingli zu nennen. Klug abgewartet und in den starken Trend eingestiegen, hätte es hier ebenfalls gute Rendite gebracht. Umso bedenklicher ist es, dass auch diese Aktie stärker zurückkommt, OBWOHL sie trendstark ist und OBWOHL der Gesamtmarkt (SPX,Nas100, etc) am Jahreshoch tendiert. Der Kurs hat sowohl 50, 100 als auch 200 Tagelinie bärisch geschnitten. Hinzukommt ,dass die 50 Tagelinie die 100 Tage geschnitten hat. Das sogenannte Deadcross ist ebenfalls  sehr bärisch zu werten. Ein spekulativer Tradingbuy bei 10,00 USD ist denkbar, allerdings nur als kurzfristige Tradingmöglichkeit.

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Fazit: Die Aktie von JA Solar tendiert gefährlich nah am Trendkanal, hier ist aus meiner Sicht nur ein spekulatives kurzfristiges Tradinginvestment möglich mit engem SL unter dem Trendkanal. LDK Solar verläuft seitwärts bis leicht abwärtsgerichtet, hier steht eine Entscheidung aus. Renesolar notiert derzeit vor einem sehr starken Widerstand, weshalb ich hier mit nachgebenden Kursen rechne. Die etwas stärkere Solarfun-Aktie notiert ebenfalls wie JA Solar am Trendkanal, ebenfalls nur ein spekulatives Tradingbuy mit SL unter dem Trendkanal. Der Abwärtstrend bei Solargiga ist intakt, Volumen schwach, klare Underperformance, nachgebende Kurse sollten eingeplant werden. Suntech scheiterte kürzlich an der 200Tage linie, mit Kursen von rund 10-12 USD sollte gerechnet werden. Obwohl die trendstarke Aktie von Trina Solar gut performance brachte, muss man klar sagen, dass es hier einen absolut heftigen Abverkauf gab, der zur Vorsicht mahnt. Yingli notiert ebenfalls wie Suntech unter der 200Tagelinie, an der sie gescheitert ist, ein Testen der 10 USD halte ich für sehr wahrscheinlich.

Das Branchengesamtbild gefällt mir nicht wirklich. Trendstarke Aktien geben stark nach oder testen äußerst häufig die Trendkanäle. Hier sehe ich nur kurzfristige Möglichkeiten den Trendkanal zu traden mit einem engen Stop Loss. Trendschwache Aktie weden abverkauft oder brechen stärker ein als andere Aktien, anderer Branchen. Wohlgemerkt auf dem Hintergrund, dass die großen Indices auf Jahreshochniveaus verharren. Das ist alles andere als positiv. Der Solarsektor, bzw der Photovoltaiksektor ist stark unter die Räder gekommen und der klare Underperformer im Sektorenvergleich. Fakt ist: Die erste Welle des Solarbooms ist vorbei. Wer nicht dabei war, hat es  schlichtweg versäumt und muss jetzt die Konsolidierungsphase abwarten. Die Frage ist nur: Wielange hält diese Konsolidierungsphase an, in der marktbereinigend einige oder viele und vor allem welche Unternehmen diese Phase nicht überleben werden. Allgemein werde ich jetzt nicht zu den Fundamentaldaten stellung nehmen, dennoch würde ich empfehlen nur Aktien in die engere Auswahl zu nehmen, dessen Finanzsituation solide ist (Cashquote, Auftragslage, eher große Marktteilnehmer mit dominierender Stellung). Ausgehend von dieser Situation sollte man dann die Charts beobachten, um einen günstigen Einstiegslevel zu erwischen. Dabei denke ich maßgeblich an Suntech, Yingli oder Solarfun. Ehrlichweise kann ich es nicht genau abschätzen wo der große Solartrend hinzeigen wird. Zurzeit fallen die meisten Solaraktien gegen den Aufwärtstrend in der allgemeinen Aktienklasse. Viele Solaraktien brechen die 200 Tage linien und zeigen mehr und mehr Schwäche. Vor einiger Zeit führte ich mit Max Deml (Ökoinvesst) ein Gespräch über die Situation im Solarsektor und er vertrat damals die Auffassung, dass eine Qcells Aktie z.B. nicht mehr die 12 Euro sehen werde (damals stand sie noch bei 15 Euro), obwohl ich klar von 5 Euro ausgegangen bin, aufgrund der charttechnischen Situation. Es sieht meiner Meinung eher danach aus, als ob die Marktbereinigungsphase im Solarsektor noch andauert.

Auf dem Folgenden Bild habe ich die heute besprochenden Aktien einmal mit dem S&P500 verglichen. Die Aktien konnten in der Vergangenheit Traumrenditen ermöglichen, dennoch zeigt sich mein Eindruck hier im direkten Vergleich auf 6-12 Monatsbasis. Die bunten Linien stellen einzelne Aktien dar, währen die starke schwarze Linie den SPX widerspielt. Die Mehrzahl underperformte den amerikanischen Leitindex, nur 1-2 Aktien konnten ähnliche Renditen erzielen.

Herzliche Grüße,

Ihr Dennis Gürtler.

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